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因素加大-《报告》预料明年货币和社融将平稳增长

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基建投資料仍是明年財政發力重點,並預計專項債發行規模將有所增加,以撬動更多社會資金。明年基建投資增速未來有望繼續回升;穩消費政策持續發力下,汽車等重點消費能否企穩是關鍵。

《報告》預料明年貨幣和社融將平穩增長,但有效信貸需求不足仍是信貸投放的掣肘因素;全年增人民幣貸款約18萬億元。

但另一方面,全球貨幣政策寬鬆延續降息,國際資本流入增多,有助於改善流動性和企業融資;汽車消費回穩、新消費持續發力,消費的基礎性作用將進一步夯實。

《報告》並建議,綜合運用降準、降息手段,引導貨幣信貸合理適度增長。考慮到中國存款準備金率在全球仍居較高水平,未來仍有降準空間,綜合多方因素考慮,2020年應降準2至3次。未來要綜合運用LPR、MLF等措施引導利率下行和降低貨幣市場利率過度波動情況,以此推動商業銀行存款成本下行。

《報告》指出,明年中國經濟面臨的風險增多,按當前市場環境,如果政策不做大的調整,明年中國經濟自然增長率很可能會低於6%。但從實現「兩個翻番」、全面建成小康社會和「跨越中等收入陷阱」三大目標看,中國經濟總體「謹慎樂觀」。

此外,低基數因素也助推明年外貿增長弱修復。此外,在翹尾因素影響下,明年上半年豬肉供應仍受制約,價格或難有降底,明年居民消費價格指數(CPI)漲幅將呈現「前高後低」走勢;工業品出廠價格(PPI)或由負轉正。

宜設專項支持技改投資《報告》建議加大結構性貨幣政策工具創新,支持製造業高質量發展。當前製造業投資下滑不僅加大了投資的下行壓力,也不利於製造業高質量發展。製造業技術改造由於投入較大,預期收益不確定等特點,財政資金等政策性資金覆蓋面較低。未來,可考慮確定一個抵押補充貸款(PSL)額度,專項用於支持製造業技改投資,以促進製造業投資企穩。

消費基礎性作用進一步夯實《報告》分析,一方面,中美貿易摩擦與互加關稅的實質性影響還將延續影響出口和市場信心;堅持「房住不炒」和全面收緊房地產融資,致房地產投資高位回落;減稅降費的政策空間變小影響財政和貨幣攻策的成效。

中國銀行研究院發佈《2020年度經濟金融展望報告》指出,今年中國政府加大政策逆周期調節力度、積極實施「六穩」政策,經濟總體仍在合理區間運行,預料今年全年GDP增長6.1%左右,較上年回落0.5個百分點。《報告》對明年中經濟形勢總體「謹慎樂觀」,建議把穩增長尤其是「保六」作為宏觀調控政策的核心,基建投資仍是財政發力重點;貨幣政策在加大逆周期調控的同時,更加註重結構調整,未來仍有降準空間,綜合多方因素考慮建議2020年應降準2至3次。\大公報記者 李 理 彭巧容

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